Money, Stock Prices and Central Banks: A Cointegrated VAR Analysis

این مشارکت از مدل خودرگرسیون بردار هم انباشته (CVAR) برای تحلیل رفتار بلندمدت و پویایی کوتاه‌مدت بازارهای سهام در پنج اقتصاد توسعه‌یافته و سه اقتصاد نوظهور استفاده می‌کند. هدف اصلی بررسی اینکه آیا شرایط نقدینگی نقش مهمی در تحولات بازار سهام دارد یا خیر است. به عنوان یک نوآوری، شرایط نقدینگی از سه زاویه وارد تجزیه و تحلیل می شود: در قالب یک مجموع پولی گسترده، نرخ یک شبه بین بانکی و جریان خالص سرمایه که نشان دهنده سهم نقدینگی جهانی است که به کشور مربوطه می رسد. هدف دوم این است که بفهمیم آیا بانک های مرکزی می توانند بر بازار سهام تأثیر بگذارند.

This contribution applies the cointegrated vector autoregressive (CVAR) model to analyze the long-run behavior and short-run dynamics of stock markets across five developed and three emerging economies. The main objective is to check whether liquidity conditions play an important role in stock market developments. As an innovation, liquidity conditions enter the analysis from three angles: in the form of a broad monetary aggregate, the interbank overnight rate and net capital flows, which represent the share of global liquidity that arrives in the respective country. A second aim is to understand whether central banks are able to influence the stock market.